事实上★✿，这两块资产分别是药明康德的临床CRO和SMO业务★✿。康德弘翼资历“稍浅”★✿，是药明康德与美国PRA Health Sciences成立合资临床CRO公司aotm奥特曼★✿，2016年重组后由药明康德100%持股★✿；药明津石是2009年成立的SMO子公司★✿。

　　药明康德这几年一直在CDMO领域加强实力★✿，临床服务业务量一直不大★✿。据健识局估算★✿，去年同期两家子公司营收占总营收的4.9%★✿，而今年前三季度这一数据继续下滑★✿，仅为3.5%★✿，净利润合计不到1亿元★✿。

　　在国内CXO企业中★✿，最了解行业整体走势的当然是药明康德★✿。这几年★✿，国内业务占药明康德营收的比重一直不高★✿，且没有爆发的趋势★✿。相应的业务链条上★✿，研发★✿、临床★✿、代工生产都受影响★✿。按照现在的临床CRO趋势★✿，谁也不知道“谷底”在哪里aotm奥特曼不朽情缘游戏网站★✿。剥离资产对现在的药明康德来说★✿，不是一件坏事★✿。

　　在同日披露的三季报中★✿，药明康德总营收实现328.57亿元★✿，归属于上市公司股东的净利润更是大幅增长★✿，达到120.76亿元★✿，测试业务是公司三大主力业务中营收唯一有所减少的板块★✿。除去这块“暗雷”后不朽情缘游戏网站★✿，药明的信心更盛★✿。

　　今年前三季度★✿，药明康德化学业务营收增幅再次拔高★✿，核心的多肽★✿、寡核苷酸TIDES业务收入创下历史新高★✿，达到78.4亿元aotm奥特曼★✿，同比增长121.1%★✿，成为是公司最强劲的增长引擎★✿。公司也基于此★✿，年内第二次上调全年业绩指引★✿。

　　今年前三季度★✿，药明康德实现营业收入328.57亿元★✿，同比增长18.61%★✿；归属于上市公司股东的净利润120.76亿元★✿，同比增长84.84%★✿。

　　细看药明康德年报★✿，化学业务依旧是“主战场”aotm奥特曼★✿。今年前三个月★✿，化学业务逼近去年一年的成绩★✿，贡献了约259.78亿元★✿，同比增长29.3%★✿，占比公司总营收近八成★✿。

　　公司从去年就开始力追的CRDMO商业模式★✿，越来越稳固了★✿。药明康德从自己小分子药物发现业务中向下游导流的趋势依然稳定★✿，今年前三季度药物发现到研发转化分子250个★✿，小分子CDMO管线也相应扩张不朽情缘游戏网站★✿，D&M业务收入142.4亿元★✿，同比增长14.1%★✿，是化学业务的重要营收来源★✿。

　　但要说增长最快的还是TIDES业务★✿。财报显示★✿，前三季度TIDES业务增速再加快不朽情缘官网★✿，去年同期★✿，该板块收入同比增长了71%★✿；而今年同比增长121.1%★✿。这部分业务还是主要依托于GLP-1不朽情缘游戏网站★✿。

　　药明康德是礼来替尔泊肽的原料药供应商★✿。目前不朽情缘下载★✿，★✿，礼来至少提前规划好了3年的销售规模★✿，自去年开始就在全球各地自建产能★✿，去年5月还追加了53亿美元扩大在美国的生产基地★✿，生产替尔泊肽的活性药物成分★✿。预计今年年底才完工的泰兴多肽产能建设★✿，今年9月就已经投入使用★✿，这就给了药明康德非常稳固的“流量承接口”★✿。

　　另外★✿，如今创新药的棋盘中★✿，单抗类药物的挖掘空间已经不大★✿，一些核苷酸药物可以弥补小分子不可成药★✿、不可靶向缺陷★✿。企业开发核酸药物蔚然成风★✿，QYResearch调研显示★✿，预计2031年全球核酸药物市场规模将达到217.3亿美元★✿。

　　据悉★✿，药明康德TIDES业务的D&M服务客户数已经有所提高★✿，同比提升12%★✿；服务分子数量也同比提升34%★✿。今年前三季度★✿，TIDES在手订单同比增长17.1%★✿。

　　另外★✿，公司生物学业务也有所增收★✿：前三季度共实现收入19.5亿元★✿，同比增长了6.6%★✿。其中★✿，新分子类型药物发现服务延续良好表现★✿，收入贡献占比30%化学合成★✿，★✿。但可惜的是盘子整体还是太小了★✿，对公司整体业绩走向影响不大不朽情缘游戏网站★✿。

　　公司三大主力业务中★✿，测试业务增收涨幅可以说是最不显眼的★✿，营收基本持平★✿。总体营收达到41.7亿元★✿，略微下降0.04%★✿。其中“临床CRO&SMO”在前三季度收入12.1亿元★✿，同比下降6.4%★✿，拖累了药明康德整体业绩★✿。这里面临床CRO的形势其实是不容乐观的★✿。

　　据智慧芽数据统计★✿，2025年上半年★✿，仅新开始招募的临床试验数量不增反降★✿，环比降了17.89%★✿。与此同时★✿，越来越多biotech公司开始自建临床开发团队★✿，减少对外部CRO的依赖★✿。药明披露★✿，今年前三季度获得了19项临床批件★✿，比去年同期略微减少★✿。

　　狼多肉少的市场环境aotm奥特曼★✿，不可避免地引发价格战★✿。国内主要做临床CRO的泰格医药最有发言权★✿。据公开资料显示★✿，泰格医药的大临床均价打了7.2-7.3折左右★✿，这直接导致了泰格财政收入的崩塌★✿。今年上半年★✿，泰格医药国内临床试验技术服务收入同比下滑了10.1%MG不朽情缘平台★✿，★✿。管中窥豹不难发现★✿，临床CRO行业没有回暖的迹象★✿。

　　药明也毫不掩饰的在公告中表示★✿：“临床CRO&SMO”收入下滑是受市场价格的影响★✿。有媒体公开报道★✿，其中主要负责临床CRO的康德弘翼已经很长时间业绩为负了★✿，财报显示2024年及2025年前三季度净利润分别亏损了4247.29万元★✿、7545.30万元★✿。

　　可怕的是★✿，谁也不知道这场价格战还要持续多久★✿、能降到多低★✿。找到机会就“排雷”★✿，是药明能想到最稳妥的方式★✿，与此前药明出售药明生基在英★✿、美“高敏感”业务的逻辑一脉相承★✿。

　　此次★✿，药明保留了药物发现★✿、临床前研究的CRO业务★✿，打包出售了旗下临床CRO康德弘翼和临床SMO药明津石的100%股权后★✿，有不少投资者表示★✿，可喜可贺★✿！

　　抛去业绩包袱后★✿，药明倍感轻松★✿，打算2025全年将持续经营业务收入增速继续提高至17%-18%★✿；整体收入最高达到440亿元★✿。

　　目前★✿，药明康德整体在手的持续经营业务订单已经近600亿元aotm奥特曼★✿，增速达到41.2%★✿。按这个增速来看化工厂★✿，★✿，2025全年目标有望实现aotm奥特曼★✿。

　　26日的公告中★✿，除了持续聚焦CRDMO★✿，药明康德也首次披露了公司战略重点发展方向★✿：专注药物发现★✿、实验室测试★✿、工艺开发及生产服务★✿，并且交易所得资金将用于加速全球化产能投放★✿。